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早年参与了国内首座自主假想的深水半潜式钻井平台“海洋石油981深水半潜式钻井平台”竖立的山东悦龙橡塑科技股份有限公司(以下简称“悦龙科技”)，这次申报北交所前，在指引时候将申报板块由创业板变更至北交所。
这次申报北交所，悦龙科技超48%的召募资金用于扩产海洋工程柔性管谈，该形态达产后可杀后生产6.6万标米FPSO用自浮式输油橡胶软管，该居品属于海洋工程柔性管谈居品类型。悦龙科技称其海洋工程柔性管谈的众人市集占有率约为1%。且2024年，悦龙科技卑劣行业中，国内石油自然气开采业固定钞票投资负增长。值得一提的是，陆地油气柔性管谈系悦龙科技要点布局居品之一，其中压裂软管收入近三年又一期累计上亿元。而悦龙科技压裂软管布局或晚于国内竞争敌手的另一面，其压裂软管的使用寿命或不足国内竞争敌手。
一、募投形态必要性及合感性遭问询，分娩形态居品众人市占率约1%
除对企业不竭盈利才智的体恤外，募投形态的必要性、可行性亦然北交所问询的另一要点。此番上市，悦龙科技超48%的召募资金用于扩产，而其扩产居品所属的海洋工程柔性管谈众人市占率约1%，且其部分卑劣或“降温”。
1.1 指引时候上市板块由创业板变更为北交所，超48%募资额用于分娩形态
据悦龙科技签署日为2024年11月26日的《山东悦龙橡塑科技股份有限公司苦求公开采行股票并北交所上市指引备案相配阐扬公告》，悦龙科技于2024年1月9日取得山东证监局应许受理指引备案材料，进入指引期。2024年11月25日，悦龙科技报送变更上市板块情况讲解，上市指引备案板块由深圳证券来回所创业板(以下简称“创业板”)，变更为北交所。
据悦龙科技签署于2025年12月4日的招股讲解书(以下简称“签署于2025年12月4日的招股书”)，2022-2024年及2025年1-6月，悦龙科技的买卖收入划分为1.89亿元、2.19亿元、2.68亿元、1.53亿元，净利润划分为4,792.34万元、6,078.17万元、8,359.71万元、5,302.19万元。
经测算，2023-2024年，悦龙科技买卖收入增速划分为15.7%、22.36%，净利润增速划分为26.83%、37.54%。
据上会师报字(2025)第16485号审阅呈报，2025年1-9月，悦龙科技的买卖收入为2.26亿元，较上年同期增长16.08%，净利润为0.78亿元，较上年同期增长18.04%。
据签署于2025年12月4日的招股书，这次申报，悦龙科技共召募资金2.89亿元，其中，“新建自浮式输油橡胶软管分娩形态”(以下简称“分娩形态”)投资总和为1.42亿元，拟使用募资资金1.4亿元。
分娩形态系将在现存厂区内竖立自浮式输油橡胶软管分娩车间及分娩线，建成后，自浮式输油橡胶软管分娩线可杀后生产 6.6万标米。
经测算，悦龙科技“分娩形态”拟进入召募资金，占其总募资额的比例为48.44%。
再来体恤分娩形态波及的居品。
1.2 分娩形态居品属于海洋工程柔性管谈居品类型，系战术级居品且众人市占率约1%
据悦龙科技签署日为2025年10月22日的首轮问询回应(以下简称“签署于2025年10月22日的首轮问询回应”)，“分娩形态”所分娩居品自浮式输油橡胶软管属于海洋工程柔性管谈居品类型。海洋工程柔性管谈居品系悦龙科技为“战术级”居品。
另外，2022-2024年及2025年1-6月，悦龙科技海洋工程柔性管谈的收入划分为5,888.3万元、7,235.99万元、9,464.65万元、4,019.65万元，占其主买卖务收入的比例划分为31.16%、33.10%、35.38%、26.23%。同期，悦龙科技内销收入占比划分为68.28%、64.31%、65.61%、58.78%，外售收入占比划分为31.72%、35.69%、34.39%、41.22%。
且悦龙科技示意，按照海洋工程柔性管谈测算的2024年度市集空间下限测算，悦龙科技海洋工程柔性管谈的众人市集占有率约为1%。
“事情”还在赓续。
1.3 分娩形态达产后的产能系2024年产能的1.6倍，且这次上市募投形态合感性及必要性被问询
据签署于2025年12月4日的招股书，悦龙科技主要居品包括海洋工程柔性管谈、陆地油气柔性管谈和工业专用软管三类，其中海洋工程柔性管谈和陆地油气柔性管谈高压居品较多，分娩工艺相似，此类高压居品共用分娩线。
在此情况下，2022-2024年及2025年1-6月，悦龙科技海洋工程柔性管谈及陆地油气柔性管谈的产能诈欺率划分为90.7%、90.03%、95.52%、117.29%。同期，悦龙科技海洋工程柔性管谈及陆地油气柔性管谈的产量划分为7.41万标米、9.84万标米、10.44万标米、6.41万标米，工业软管的产量划分为454.41万标米、511.8万标米、466.93万标米、232.88万标米。
经测算，同期，悦龙科技海洋工程柔性管谈及陆地油气柔性管谈、工业软管的产能系数划分为461.82万标米、464.25万标米、464.85万标米、460.82万标米。
而悦龙科技的形态备案及环评批复产能值多礼贴。
据悦龙科技出具日为2024年7月29日的《对于山东悦龙橡塑科技股份有限公司股票公开转让并挂牌苦求文献的审核问询函的回应》，甩掉出具日，悦龙科技相配子公司已建形态共7项。2022-2023年，悦龙科技形态备案及环评批复产能划分为3,915万标米、3,925万标米，居品产量划分为461.82万标米、521.64万标米。
此外，该募投形态达产后可新增超6万标米产能。
据签署于2025年10月22日的首轮问询回应，“分娩形态”达产后可杀后生产6.6万标米FPSO用自浮式输油橡胶软管。达产前后，悦龙科技海洋工程及陆地油气柔性管谈产能划分为10.93万标米、17.53万标米；工业专用软管的产能均为691.54万标米。
可见，甩掉2023年末，悦龙科技的形态备案及环评批复产能超3,900万标米，同期其居品产量为500万余标米。且募投形态“分娩形态”达产前，即悦龙科技主要居品的现存产能不跨越800万标米。基于上述情形，悦龙科技待开释的产能或可“窥见一二”。
此外，经测算，“分娩形态”达产后，悦龙科技海洋工程及陆地油气柔性管谈的产能，系该居品2024年骨子产能的1.6倍。
值得一提的是，此番上市，悦龙科技被问询募投形态合感性及必要性。
据签署于2025年10月22日的首轮问询回应，悦龙科技募投形态合感性及必要性被问询，其被条件讲解“分娩形态”等募投形态的投资组成情况，悦龙科技现存产能诈欺率和产销率，在手订单和改日订单获取才智，募投形态达产后的产能情况、产能消化步调，上述形态履行后对悦龙科技分娩运筹帷幄的影响。
联系词，悦龙科技卑劣行业的发展情况雷同值多礼贴。
1.4 2024年国内油气勘测开采投资增速放缓，国内石油自然气开采业固定钞票投资负增长
据签署于2025年12月4日的招股书，悦龙科技卑劣行业包括海洋石油、自然气钻采、陆地石油自然气钻采等。
据国度动力局发布于2025年8月29日的《油气勘测开采发展呈报》，2024年，众人油气勘测开采投资约5,540亿好意思元，同比着落2.5%，系2021年来的初度着落。同庚，众人原油产量48亿吨，同比增多4,160万吨，增幅1%。2024年，众人自然气产量40,715亿立方米，同比增多173亿立方米，增幅0.4%。2024年，国内油气勘测开采投资额超4,000亿元。
此外，2023年，国内油气勘测开采投资额约3,900亿元，同比增多10%。
经测算，2024年，国内油气勘测开采投资增速约为2.56%。
即2024年，国内油气勘测开采投资增速较2023年有所放缓。
据国度统计局数据，2022-2024年，国内石油自然气开采业固定钞票投资增长率划分为15.5%、15.2%、-1.8%。
简言之，2024年12月，悦龙科技申报板块由创业板变更为北交所。这次申报，悦龙科技超48%的召募资金用于“分娩形态”，按照海洋工程柔性管谈测算的2024年度市集空间下限测算，悦龙科技海洋工程柔性管谈的众人市集占有率约为1%。另外，“分娩形态”达产后，悦龙科技该居品一起产能系2024年产能的1.6倍。且其这次上市募投形态合感性及必要性遭问询，募资扩产背后，2024年，卑劣国内油气勘测开采投资增速放缓，国内石油自然气开采业固定钞票投资负增长。
二、要点居品布局晚于国内竞争敌手，自称压裂软管具备先进性背后使用寿命或不足国内竞争敌手
这次上市，悦龙科技被条件讲解公司居品竞争上风的具体体现，是否存在现存市集份额被霸占、业务拓展不力、经买卖绩下滑的风险。且悦龙科技称，陆地油气柔性管谈系要点布局居品之一，其中压裂软管收入近三年又一期累计上亿元。对于压裂软管的布局，悦龙科技或晚于其国内竞争敌手。
2.1 陆地油气柔性管谈系要点布局居品之一，其中压裂软管收入近三年又一期累计上亿元
据签署于2025年12月4日的招股书，悦龙科技主买卖务为流体运送柔性管谈的研发、分娩和销售，包括海洋工程柔性管谈、陆地油气柔性管谈和工业专用软管三大系列橡胶软管居品。其中，陆地油气柔性管谈是悦龙科技发展的要点布局系列居品之一。
2022-2024年及2025年1-6月，悦龙科技陆地油气柔性管谈销售收入划分为1,737.81万元、2,440.96万元、5,613.69万元、4,631.85万元，占主买卖务收入的比重划分为9.2%、11.16%、20.99%、30.23%。2024年，陆地油气柔性管谈销售收入较上年同比增长129%，2025年上半年，悦龙科技陆地油气柔性管谈销售收入已达到2024年度全年销售的82.51%，主要来自于陆地酸化油气田压裂用超高压软管(压裂软管)孝敬。
据签署于2025年10月22日的首轮问询回应，2022-2024年及2025年1-6月，悦龙科技陆地油气柔性管谈中，压裂软管的收入划分为866.96万元、1,679.5万元、4,743.11万元、3,621.64万元。
经测算，2022-2024年及2025年1-6月，悦龙科技压裂软管的累计收入为1.09亿元。
回看悦龙科技压裂软管发展史。
2.2 压裂软管2022年处于研发变嫌和市集考据阶段，同业利通科技于2018年景为国内掌执酸化压裂软管本领的企业
据签署于2025年12月4日的招股书及签署于2025年10月22日的首轮问询回应，漯河利通液压科技股份有限公司(以下简称“利通科技”)系悦龙科技同业业可比企业，且其主要从事高中低压橡胶软管及软管组合件的研发、分娩和销售。利通科技系悦龙科技酸化压裂软管国内竞争敌手。
且悦龙科技示意，利通科技酸化压裂软管居品与公司压裂软管较为近似，但分娩工艺、本领盘算等有所区别。
2022年，悦龙科技压裂软管处于起步阶段(研发变嫌和市集考据阶段)。
据工作单元旁边的平台发布于2025年5月9日的公开信息，2018年3月，赵洪亮了解到“海外应用于页岩油气开采的软管本领如故比较纯属，但国内用于页岩油气开采的管谈多为钢管，不但不够纯真，工程造价高，耐磨性也不睬思”。那时超高压酸化压裂软管国内无供应商，海外买不来。
而后的7个月，他带着研发东谈主员攻克关键本领勤劳，最终研发出“低曲折、高压力、长命命、多功能”的超高压酸化压裂软管。这也意味着，利通科技成为国内首家掌执酸化压裂软管本领的企业，得手冲破海外本领顽固。
赓续体恤悦龙科技压裂软管的性能。
2.3 压裂软管压裂的假想寿命为2,000小时，而利通科技压裂软管假想寿命为8,000小时
据签署于2025年10月22日的首轮问询回应，陆地油气酸化压裂高压软管主要应用于油气田压裂、油气勘测、石油钻探、油井压力规则、原油储备等。连年来在页岩油气开采畛域，压裂高压软管正在平缓替代传统的钢制压裂管。陆地油气酸化压裂高压软管，其在陆地油气荒谬是页岩油气开采等畛域应用成果优异，下旅客户类别主要为陆地油气钻采企业。
此外，悦龙科技示意，相较于竞争敌手，其压裂软管居品充分诈欺海洋工程柔性管谈分娩研发永恒蓄积的讲解注解，在压裂软管的最大压力尺寸(6 寸×138MPa)、商量贯穿姿首和密封性能、使用寿命等方面已达到众人范围内的较高水平，比拟于国内竞争敌手具有先进性，保持永恒的竞争上风。
其中，在“主要居品中不同具体居品的假想使用寿命情况例如”显露，悦龙科技压裂软管压裂的假想寿命为2,000小时。
而况，在出具日为2025年11月24日的二轮问询回应中，悦龙科技示意，陆地油气畛域压裂软管居品在压裂功课中属于花消品，单条压裂管使用寿命约2,000个小时，更换周期较短，复购率较高。
而利通科技的压裂软管的假想寿命或高于悦龙科技。
据利通科技出具日为2024年6月11日的《投资者关系当作纪录表》，利通科技示意，压裂软管的假想寿命为8,000小时，质保一年或2,500小时。
简言之，陆地油气柔性管谈系悦龙科技要点布局居品之一，其中压裂软管收入近三年又一期累计上亿元。且悦龙科技称，陆地油气柔性管谈事迹增长主要来自于陆地酸化油气田压裂用超高压软管(压裂软管)孝敬。此外，悦龙科技称，压裂软管在使用寿命等方面，比拟于国内竞争敌手具有先进性，单条压裂管使用寿命约2,000个小时。而国内竞争敌手利通科技显露，其压裂软管的假想寿命为8,000小时。相较之下，悦龙科技压力软管的使用寿命或不足国内竞争敌手利通科技。
三、结语
这次上市，悦龙科技募投形态必要性及合感性被问询背后，其超48%募资额用于分娩形态，该形态达产后可杀后生产6.6万标米FPSO用自浮式输油橡胶软管。且募投居品属于海洋工程柔性管谈居品类型，悦龙科技称其海洋工程柔性管谈的众人市集占有率约为1%，且部分卑劣行业或“降温”。
另一方面，陆地油气柔性管谈系悦龙科技要点布局居品之一，其中的压裂软管居品收入近三年又一期累计上亿元。而对于压裂软管的布局，悦龙科技于2022年处于研发变嫌和市集考据阶段开云体育，而同业利通科技于2018年景为国内掌执酸化压裂软管本领的企业。此外，在使用寿命方面，利通科技或高于悦龙科技。
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